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康力电梯:一季度营收增速加快,全年业绩高成长可期

发布时间:2015-04-30    研究机构:中投证券

事件:康力电梯(002367)4月24日发布了15年一季报,营收6.58亿元(+27.18%),归母净利7691万元(+30.48%),EPS为0.1元。

投资要点:

15年Q1营收增速高于去年同期,全年营收增速提高可期。15年Q1营收增速27.18%,高于去年同期21.49%。按以往情况,2、3、4季度增速将略高于1季度,全年营收增速比去年提高可期。

利润率保持稳定。15Q1净利率为11.69%略高于去年同期11.33%,毛利率为33.38%略低于去年同期34.03%。整体利润率保持稳定。

销售、管理费用率下行明显。15Q1销售费用率为11.27%,明显低于去年同期12.28%。15Q1管理费用率为7.77%,明显低于去年同期8.51%。

营销网络加速拓展顺利,新增订单获取能力持续增强。公司今年预期建设营销分公司10~20个,高于历史平均每年4~6个的建设量,Q1公司已建设营销分公司7~8个,进展顺利,后续拿订单能力持续加强。Q1公司在手订单36.2亿,我们预期公司今年全年新增订单同比增长30%~40%。

紫光优蓝进展顺利,服务机器人市场逐步升温。

维持“强烈推荐”评级。预计15~17年EPS为0.73/0.96/1.25元,对应当前股价PE为22/17/13,而未来3年净利增速预期GAGR30%,股价相对低估,给予15年28倍PE,对应目标价20.54元。

风险提示:A、房地产新开工下行超预期;B、紫光优蓝不达预期。

申请时请注明股票名称