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康力电梯:业绩符合预期,盈利能力增强

发布时间:2014-03-03    研究机构:山西证券

事件:

2014年2月28日,公司公布2013年年报:公司全年实现合并主营业务收入22.28亿元,同比增长22.22%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.73亿元,同比增长49.25%。

评论:

公司电梯销售情况良好,全年累计销售10,142台,同比增长32.32%,实现收入13.95亿元,同比增长35.97%。扶梯销量为3,226台,同比增长10.67%,实现收入4.75亿元,同比增长9.88%。

公司现有子公司8家,分公司26家,具有维保资质的数量达到19家,为提升维保收入贡献率提供有力保障。公司2013年度安装维保收入同比增长36.79%;由于安装维保方面的固定费用摊薄,毛利率增加近4各百分点。另外公司在本年度与子公司江苏粤立电梯安装工程有限公司之间的内部关联交易合并抵销后,增加了安装维保的毛利率。

公司综合毛利率31.36%,同比增加4.1个百分点,主要由于外购原材料及部件如钢材、曳引机、导轨,价格下降幅度较大。公司产品生产总量增加且标准化产品订单增多,促使工费相对降低,与2012年相比平均单台电梯工费下降约30%,规模生产效益显现,未来公司将提高电梯曳引机、电梯空心导轨,扶梯扶手支架、内外盖板等部件的自制率,综合毛利有望进一步提高。

公司288米试验塔正在建设当中,部件工业园已经完成40000平方米标准钢结构厂房,随着中山广都工厂、成都康力工厂的布局进一步完善与推进,公司生产能力在不断的提高。作为内资电梯品牌龙头企业,公司未来成长潜力较大。

评级:

我们预测公司2014年至2016年每股收益为0.87元、0.97元和1.12元,以2014年2月27日收盘价14.96元为基准,对应PE分别为17.18倍、15.41倍和13.37倍,给予公司“增持”评级。

申请时请注明股票名称